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金融:券商业绩整体承压 荐4股

发布时间:2019-10-09 18:07:11

金融:券商业绩整体承压 荐4股 2018-07-16 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点一周市场回顾:本周沪深 00上涨 .79%收 492.69,非银金融(申万)上涨2.16%,跑输大盘1.6 个百分点,涨幅在申万28个子行业中排倒数第8名。其中保险板块涨幅最大,上涨2.94%;其次是券商板块上涨1.49%;多元金融板块则上涨1.0 %。个股方面,本周券商板块中南京证券涨幅最大,上涨18.70%;保险板块中中国太保领涨,涨幅为5.46%;多元金融板块中华金资本上涨9.84%,涨幅最大。

券商: 7家券商陆续公布6月份月报,可比口径下, 2家券商6月营收、净利润合计分别为1 8亿、 9亿,同比下降41%、61%,环比下降6%、27%。其中6月营收和净利同比和环比增长均为正的仅兴业证券一家。考虑到6月份市场整体低迷,经纪和自营想必会拖累券商业绩表现。 2家券商1-6月份累计实现营收849亿元、净利润 09亿元,同比下滑12%、2 %。

这主要系上半年券商各个业务条线增长承压。另外,本周中信证券发布半年度业绩快报,上半年实现营收199.76亿元、净利润55.86亿元,同比分别增长6.86%、1 . 8%,业绩表现显著优于行业平均。公司业绩稳定增长得益于多元化的收入结构和龙头优势。金融业改革开放进程加快的背景下,龙头券商更具优势。考虑到目前板块仍处于估值低位,建议关注中信证券(6000 0)、华泰证券(601688)。

保险:本周银保监会下发《保险代理人监管规定(征求意见稿)》,意见稿从市场准入、经营规则、任职资格、从业人员、行业自律、监督检查等方面,进一步细化和完善保险代理人监管制度。对于个人代理人,意见稿明确要求违法违规和严重失信人员不得进入,也要求代理人具有从事保险代理业务所需的专业能力,机构需对其进行岗前培训和后续教育。但意见稿并未提及代理人要参加资格考试,相较于市场前期热议的恢复代理人资格考试制度,略微好于市场预期。后续仍然需要继续关注保险代理人数量变化和产能提升情况。另外,前期市场对于19号文较为担忧,部分产品面临停售整改的问题,但整体来看产品整改力度有限,条款完善后对后续销售的影响仍然可控。在保费端担忧可控的情况下,未来仍然需要关注利率水平变动。考虑到国内外环境,长端利率水平下行空间有限,加上四大险企估值水平仍然处于低位,长期坚定看好中国平安(601 18),新华保险(601 6)。

风险提示:股票市场低迷,监管政策变化

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